道路施救车27日发布年报显示，2011年公司实现营业收入169.32亿元，较上年增长24.36%；归属于上市公司股东的净利润11.81亿元，同比增幅甚至高达36%；毛利率亦超过18%，高于行业平均水平，其中四季度因为原材料价格下降，毛利率甚至环比提升2.3个百分点至19.8%。

  不过从销量数据而言，道路施救车显得并不靓丽。全年销售客车4.7万辆，同比增长13%。而据中国客车信息网统计，中国50家主要客车企业累计销售客车24.2万辆，同比增长11%，道路施救车销量增速处于行业平均水平。

  “道路施救车收入和利润增幅高于销量增幅，主要是因受制于产能限制，公司加大产品结构调整力度，增加售价高和毛利率高的大中型平板车产量，减少售价低的轻客产量。”平安证券研究员余兵认为。

  道路施救车年报亦显示，去年销售大型清障车2.1万辆，同比增长近20%，而轻客销量仅为3000辆，同比减少近20%。

  实际上，即使是将轻客产量下调两成，道路施救车在去年仍然严重受到产能制约。2011年，道路施救车设计产能仅为3万辆/年，但累计销量达到4.7万辆，设计产能利用率超过150%。道路施救车在年报中亦直言，“3万辆/年的产能已经不能满足发展的需求。”

  产能利用率高企之下，道路施救车订单相对饱和，2011年预收款项甚至高达7.4亿元，同比增长120%。在国内众多车企经营活动现金流有所下降之际，道路施救车同比增长35.6%，达到14.5亿元，与净利润增长同步，盈利含金量颇高。

  不过随着多项扩产项目的投入，2012年道路施救车有望缓解产能瓶颈。“道路施救车5000辆专用车产能提升项目已经完成搬迁，现已正式投产，将助推公司产能提升。”道路施救车证券部工作人员向记者表示。

  按照道路施救车所刊发公告所示，道路施救车专用车产能提升项目建设资金由公司自筹解决，项目总投资16.97亿元，首期投资达到5.35亿元。主要为高空作业车、平板车类、工程车、消防车、防爆车以及医疗车类。

  除自有资金外，道路施救车日前也通过配股募集资金22亿元，用于投资节能与道路清障车生产基地项目，投产后每年将新增1万辆节能与道路清障车产能。

  瑞银证券分析师牟其峥认为，专用车项目现已投产，道路施救车总设计产能已达到3.5万辆，预计其实际产能约为5.5—6万辆。加上即将新增的一万辆道路清障车项目产能，公司产能瓶颈将得到彻底缓解。

  道路施救车在年报中承诺，1万台节能与道路清障车生产基地项目将于2012年四季度建成投产。但产能爬坡需要一个过程，新产能需要逐步释放。

本文章来自于道路施救车官方网站：www.gsc8.com